2022年5月11日，加密市场经历了一场史诗级崩盘，Luna币单日跌幅超过99%，从前一日最高的80美元附近暴跌至不足0.1美元，市值在24小时内蒸发超400亿美元，这场崩盘不仅让无数投资者血本无归，更成为加密货币史上最惨烈的单日暴跌事件之一,其背后折射出的是算法稳定币机制的致命缺陷与市场情绪的极端脆弱。
作为Terra生态系统的核心代币，Luna的崩盘与其锚定稳定币UST的"脱钩危机"直接相关，UST是一种算法稳定币，通过与Luna的动态供需平衡机制维持1美元的锚定价格——当UST价格高于1美元时，用户可燃烧1美元Luna兑换1UST，套利行为会推动Luna供应量增加、价格下跌；反之当UST跌破1美元，用户可燃烧1UST兑换1美元Luna，推动Luna供应量减少、价格上涨，5月10日起，市场出现大规模UST抛售，导致脱钩压力骤增，Luna为捍卫锚定价格进入无限增发循环：短短24小时内，Luna供应量从10亿枚激增至超1300亿枚，这种恶性循环彻底击溃了市场信心，引发踩踏式抛售,价格呈断崖式下跌。
此次暴跌暴露了算法稳定币的"原罪"：其价值依赖于市场对算法的信任，缺乏足额资产储备作为"安全垫"，当市场恐慌情绪蔓延时，算法机制可能成为加速崩溃的"绞肉机"，Luna生态与DeFi协议的高度联动（如Anchor
